Para el caso peruano, que tiene una economía pequeña (puesto 50 de 195 y un PBI que representa el 0.26% del mundo con datos al 2019) y abierto al mundo, los principales determinantes del tipo de cambio son el riego, las expectativas del tipo de cambio, los precios, la oferta monetaria y la productividad.
El tipo de cambio es el precio de una moneda en términos de otra. También se puede decir que es el valor de la moneda local (PEN) en relación con las monedas de otros países (USD).
El riesgo está relacionado al uso que se da al dólar como moneda refugio, es decir, ante cualquier periodo de incertidumbre se incrementa la demanda y, por lo tanto, el precio. La temporada electoral es un ejemplo claro y sencillo: ante la percepción de cambios importante en el marco jurídico y política económica, las personas optan por comprar dólares para protegerse de una posible devaluación y los inversionistas extranjeros venden activos locales. Esta demanda inusitada por dólares eleva el precio de manera importante. Por otro lado, en épocas de estabilidad, el público se deshace de sus activos seguros en búsqueda de mayores retornos e ingresan capitales de inversionistas en búsqueda de oportunidades de negocios..
